OPEC+或(huo)将(jiang)额外减产高达100万桶/日，沙特至少(shao)延长自愿减产至明(ming)年春季(ji),供给,油价,预期

还(hai)有知情人士称，油价下跌固然是支持(chi)OPEC+进一步削减产量的首(shou)要缘故原由(you)，但该联盟成员国们也对(dui)新(xin)一轮巴以冲(chong)突感触气愤，“科威特、阿尔及利(li)亚和伊朗是最为不满的OPEC成员国。”

事实(shi)上，OPEC+深化减产早正在部分华尔街支流(liu)分析师的预期之中，因为沙特的经济(ji)改革设计请求油价靠近每桶100美元，而低于80美元会让沙特的俄罗斯政府预算开始紧张。

摩根大通(tong)的全(quan)球动力(li)策略(lue)主管兼欧洲(zhou)、中东和非洲(zhou)油气股票研究主管马利(li)克（Christian Malek）便称，OPEC+大概会额外减产100万桶/日，以预防明(ming)年上半年“潜正在的需求疲软”。这(zhe)一次，沙特将(jiang)希望其他成员国分摊任何进一步减产的负担(dan)。

瑞(rui)典北欧斯安银行SEB的首(shou)席大批商品分析师Bjarne Schieldrop称，本周油价跌入熊市，令OPEC+必要正在马上举行的集会上发出猛烈旌旗灯号(hao)，沙特大概将(jiang)请求科威特、伊拉克和阿联酋进一步减产，“这(zhe)将(jiang)是一场痛楚的讨论”。

此前还(hai)有分析师称，沙特也大概请求其他OPEC+国家严酷遵守(shou)过去的减产承诺，甚(shen)至会威胁称，如果不采取收紧供给的措施(shi)，沙特就将(jiang)恢复周全(quan)生产，令其产量从当前900万桶/日回升至1200万桶/日的产能(neng)水平。近几个月来(lai)，俄罗斯不停正在添加石油的海(hai)运出口量。

油价本周累跌超(chao)1%并(bing)正在熊市边(bian)缘疯狂(kuang)试探，归咎于非OPEC供给激增和需求暗淡

不过，尽管周五(wu)油价重拾涨势，本周仍累跌超(chao)1%且连跌四周。美油单周累跌1.7%，布油累跌超(chao)1%，过去四周石油跌价约六分之一，首(shou)要因为对(dui)非OPEC的供给激增和全(quan)球需求降(jiang)温(wen)的担(dan)忧日趋加重。

标普全(quan)球公司的副主席Daniel Yergin透露表现，甚(shen)至新(xin)一轮巴以冲(chong)突都没有推(tui)高油价，油价不但抹去了冲(chong)突爆发以来(lai)的悉数(shu)涨幅，还(hai)比当时(shi)的价格低了9美元：

“石油价格目前根本不存正在地缘政治恐惧溢价，因为很明(ming)显供给没有遭到干扰。”

“石油价格目前根本不存正在地缘政治恐惧溢价，因为很明(ming)显供给没有遭到干扰。”

恰恰相反，原油市场的供给情势看起来(lai)愈来(lai)愈好，特别是OPEC+联盟之外的供给持(chi)续增进。

例如，美国、加拿大、巴西和圭亚那(na)的产量都正在快速增进，美国上周石油产量维(wei)持(chi)正在历史最高，石油出口量也正在飙升。巴西政府设定了到2029年景为全(quan)球第(di)四大石油生产国的目标。伊拉克透露表现途径土耳其的管道(dao)正在封闭(bi)半年多后随时(shi)可以恢复45万桶/日的出口。

同(tong)时(shi)，对(dui)西欧央行维(wei)持(chi)高利(li)率更长时(shi)候，以及全(quan)球首(shou)要经济(ji)体数(shu)据走弱等(deng)客观因素(su)带来(lai)的需求压力(li)，也正在打压油价，经济(ji)潜正在下滑导致的需求放缓大概推(tui)动油价继承走低。

这(zhe)令国际动力(li)署IEA正在上调(diao)今明(ming)两年油需增量预期的同(tong)时(shi)，也正在本周发布的最新(xin)月报中告诫称，从今年四季(ji)度起全(quan)球油市不会像预期的那(na)么供给紧张，到明(ming)年初甚(shen)至会进入小幅供给过剩。

高盛正在最新(xin)研报中复盘称，布伦特和WTI原油今年均(jun)跌超(chao)8%，首(shou)要归咎于“远强过预期”的非焦点OPEC之外供给，个中疫情后钻(zuan)机、零部件和工人供给限制的减缓导致美国产量增进“一次性提振”，2023年特定受制裁经济(ji)体的供给量也超(chao)越了预期。

高盛置信OPEC明(ming)年维(wei)持(chi)布油正在80至100美元区间的能(neng)力(li)，分析告诫中春风险(xian)被低估

但OPEC最新(xin)月报拒不承认油市基础(chu)面正向供给过剩倾斜，将(jiang)近期的油价兜售归咎于投机者，并(bing)坚称市场基础(chu)面强劲，特别是来(lai)自中国的需求康(kang)健。

“商品旗头”高盛周四也正在发布研报称，尽管本周油价从9月底的高位大幅跌入熊市，投资者仍可以指望OPEC正在2024年维(wei)持(chi)80美元作为油价下限：

“我们置信，OPEC将(jiang)通(tong)过确(que)保适度供给缺口以及行使其定价能(neng)力(li)，确(que)保明(ming)年的布伦特原油价格正在每桶80至100美元区间。OPEC抱负的原油售价正在80至85美元之间，他们以备不时(shi)之需的闲(xian)置产能(neng)令油价下限为100美元。”

“我们置信，OPEC将(jiang)通(tong)过确(que)保适度供给缺口以及行使其定价能(neng)力(li)，确(que)保明(ming)年的布伦特原油价格正在每桶80至100美元区间。OPEC抱负的原油售价正在80至85美元之间，他们以备不时(shi)之需的闲(xian)置产能(neng)令油价下限为100美元。”

同(tong)时(shi)，高盛认为OPEC之外非焦点的供给增进将(jiang)渐渐消失，从今年的250万桶/日放缓至明(ming)年的150万桶/日，特别是正在美国。叠加需求强劲的前景，预计2024年全(quan)球油市净供给赤字为70万桶/日，较今年的预期供给缺口30万桶/日翻倍：

“我们预计石油市场将(jiang)以温(wen)和的速率收紧供给，但仍保存应对(dui)近期紧缩(suo)冲(chong)击的巨大闲(xian)置产能(neng)。再(zai)加上全(quan)球经济(ji)软着陆有望实(shi)现，以及油价下跌时(shi)，美国大众和私人部分对(dui)石油的净需求会上升，是以，布油价格不太大概持(chi)续跌破每桶80美元，OPEC将(jiang)寻求现货溢价（Backwardation）。”

“我们预计石油市场将(jiang)以温(wen)和的速率收紧供给，但仍保存应对(dui)近期紧缩(suo)冲(chong)击的巨大闲(xian)置产能(neng)。再(zai)加上全(quan)球经济(ji)软着陆有望实(shi)现，以及油价下跌时(shi)，美国大众和私人部分对(dui)石油的净需求会上升，是以，布油价格不太大概持(chi)续跌破每桶80美元，OPEC将(jiang)寻求现货溢价（Backwardation）。”

不过，凯(kai)投微观（Capital Economics）的商品经济(ji)学家加德纳（Edward Gardner）提醒称，减产“只会导致OPEC+的市场份额下落，价格下跌是供需平衡的变更形成，当前供给好像其实(shi)不像预期的那(na)么紧张。”是以，不排除(chu)OPEC+正在调(diao)解(jie)产量决策时(shi)保持(chi)谨慎。

近期大概推(tui)高油价的因素(su)还(hai)包(bao)含：波斯湾石油基础(chu)办法正在新(xin)一轮巴以冲(chong)突扩(kuo)大化中遭受某种形式的攻击，天天约有2100万桶石油通(tong)过霍尔木(mu)兹(zi)海(hai)峡；以色列与黎巴嫩的北部边(bian)疆冲(chong)突蔓延也存正在重微风险(xian)，大概会让伊朗卷入争(zheng)端(duan)，这(zhe)些潜正在风险(xian)都被当前的油市投资者低估了。